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      尚品宅配市值反超索菲亞,增長空間的能力遠(yuǎn)超

      2019-08-16 [db:作者]

      2019年8月13日早上,尚品宅配的總市值顯示是154—155左右,最近一個月內(nèi),尚品的股價最高漲到了80元以上。大部分時間在78元左右波動。

      尚品宅配

      同樣的時間,索菲亞市值顯示是151—156億元,最近一個月內(nèi),股價在16—18元左右波動。

      最近一段時間里, 尚品宅配某些天的市值超過了索菲亞。這個形勢是否會持續(xù),很難說。但能在市值上一路逼近,進(jìn)而形成小幅反超,說明資本市場對這家公司相對看好。

      市值并不代表營收強(qiáng)弱,就2018年的總量看,索菲亞的營收相對領(lǐng)先,但尚品宅配已經(jīng)逼得越來越近,同樣大有反超的趨勢。

      據(jù)大材研究查詢,以2018年營收來看,索菲亞73.11億元,同比增長18.66%;歸母凈利9.59億元,同比增長5.77%。

      尚品宅配和索菲亞

      延伸閱讀:尚品宅配聯(lián)姻工貿(mào)家居 當(dāng)全屋定制遇上全屋家電

      在前三強(qiáng)里,增長速度慢下來了。不過,索菲亞已經(jīng)在衣柜之外,重兵部署了司米櫥柜、米納蘭木門、華鶴木門、易福諾地板等業(yè)務(wù),當(dāng)成繼續(xù)做大增量的新引擎。

      不太理想的是,2019年第1季度,索菲亞的營收是11.85億元,同比居然下滑了4.67%。歸母凈利1.07億元,同比也僅增長3.69%。到底是什么業(yè)務(wù)拖了后腿?沒想到居然是索菲亞的老本行定制衣柜,下滑7.11%。

      幸好有新業(yè)務(wù)撐場,做櫥柜的司米倒是增長了12.98%,華鶴木門收入同比增長36.1%。據(jù)大材研究的分析,目前多家實力企業(yè)的新業(yè)務(wù)都有不錯的增長,有些公司增速超過了100%,畢竟本身基數(shù)較小,加之母品牌的帶動,不出意外的情況下,還有幾年的增長好時光。

      再看尚品宅配,2018年數(shù)據(jù)是,營收66.45億元,同比增長24.83%;歸母凈利4.77億元,同比增長25.53%。不僅是在定制家具前三強(qiáng)里,就是放到前10強(qiáng)里,這個增長速度都是很出色的。

      跟索菲亞相比,尚品宅配的營收總量差了6個多億,凈利差了近5個億,在這種形勢下,市值能夠逐漸逼近,并形成反超,預(yù)計有多方面原因:

      比如投資人對未來增長形勢的看好,畢竟在目前的競爭環(huán)境下,尚品宅配能保持兩位數(shù)的增長,確實能夠給人營造比較大的想象空間;也有可能是大量機(jī)構(gòu)投資者買入。

      大材研究認(rèn)為,如果兩家公司的增長形勢延續(xù)2018年的情況,尚品宅配會進(jìn)一步拉近跟索菲亞的業(yè)績距離,并最終反超索菲亞。想必后者的管理層已經(jīng)感受到咄咄逼人的壓力。

      同時,離不開這家公司不斷給市場釋放的積極信息,據(jù)大材研究監(jiān)測,如果要評選出定制家具活躍度前5強(qiáng),尚品宅配輕松能占到一席之地,無論是財經(jīng)、商業(yè)、家居建材行業(yè)的官媒,還是各種自媒體上,經(jīng)常能看到尚品宅配的信息。

      并且,他們保持了高頻次的活動,比如營銷活動、新產(chǎn)品發(fā)布、新模式發(fā)布等,帶動了市場的關(guān)注與看好。

      前段時間,尚品又發(fā)布了2019半年度業(yè)績預(yù)告,歸母凈利潤大概是14817.94 萬元-17287.59 萬元,比上年同期增長約20%-40%。而第一季度營收12.74億元,同比增長15.66%。歸母凈利還是虧損,但跟去年同期相比,虧損額度在減少。

      老鄧分析認(rèn)為,尚品宅配做業(yè)務(wù)的功底很扎實,而且并不局限于扎實做業(yè)務(wù),他們善于制造想象空間,從最近幾年的情況看,尚品連續(xù)放了不少大招出來,我們可以來看看:第二代全屋定制、整裝云平臺、自營整裝,還有全力以赴運營自媒體,從公眾號到短視頻,收割了幾千萬粉絲。

      第二代全屋定制:6月份時在廣州辦了專門的發(fā)布會,而此前已經(jīng)全力實踐。

      據(jù)一季度財報,受第二代全屋定制推動,客戶數(shù)約7.7萬,比去年同期增長約3%,定制家具產(chǎn)品收入增長約7.8%,配套品收入增長約19%,020引流收入增長約14%。

      這套模式的做法是什么呢?主要是在定制柜類產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,增加背景墻、沙發(fā)、床墊、窗簾、電器、燈飾、飾品等全品類定制,公開信息顯示有3萬個SKU可供選擇。

      按照他們的劃分方式,第一代全屋定制被描繪成“功能性定制”,而第二代則打上了“生活美學(xué)、生活方式定制”的標(biāo)簽,引進(jìn)消費喜好的分析、AI智能云設(shè)計等,以提供更匹配需求的家居方案。

      這種全屋配齊的方案一出來,加之配合財報數(shù)據(jù)的佐證,很快就引起了市場的關(guān)注,一方面落地到業(yè)務(wù)環(huán)節(jié),增加了客單價;另一方面成為眾人引用的題材,當(dāng)成全屋定制的方向加以分析,無形中幫助擴(kuò)大了影響。

      加盟提速:不斷擴(kuò)大的銷售覆蓋范圍、不斷加密的網(wǎng)點分布,同樣是提振市場信心的幕后力量。

      這里還是引用2019年第一季度末的數(shù)據(jù),尚品宅配加盟店總數(shù)已達(dá)2178家(含在裝修的店面,其中自營城市加盟店96家),相比2018年底凈增加了78家,其中購物中心店占44%,開店達(dá)到預(yù)期。

      在新開店中,新加盟商開店占92%,老加盟商開店占8%;同時尚品宅配繼續(xù)加快下沉銷售網(wǎng)絡(luò)至四線五線城市。在新增店鋪中,四五線城市開店占比約64%。一二線城市加盟門店數(shù)占比約22%,三四五線城市加盟門店數(shù)占比約78%。

      從收入構(gòu)成來看,尚品宅配加盟渠道主營業(yè)務(wù)收入約6.5億元,同比增長約19%,其中一二線城市占比約36%,三四五線城市占比約64%。直營店總數(shù)為100家。一季度直營店實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入約5.2億元,較上年同期增長約4%。

      大材研究認(rèn)為,這里面有幾個關(guān)鍵信號值得注意,一是直營店的生意做得非常不錯,數(shù)量少,僅100家,但是營收占比接近加盟渠道,平均下來,單店一個季度的平均產(chǎn)能高達(dá)500多萬,一年的平均值相當(dāng)于就是6000多萬。所以,我們?nèi)绻鲋睜I,尚品宅配這個單店營收是值得學(xué)習(xí)的。

      二是低線城市的覆蓋力度加大,三四五線加盟門店占到了78%,現(xiàn)在看來營收貢獻(xiàn)不是非常高,才貢獻(xiàn)了64%,沒趕上門店數(shù)的擴(kuò)張速度,但這是未來的增長希望。

      整裝押注:這是近兩年的熱門話題,尚品宅配動手很早,大家在分析整裝的時候,特別喜歡拿他們舉例,無形中增加了市場影響力。

      有兩大抓手,近年一直在力推,一是成都、廣州、佛山三地的新居整裝業(yè)務(wù),就是自營整裝,一季度工地交付316個。另一個抓手是Homkoo整裝云平臺,軟件給裝修公司免費用,一直在招募會員,目前已超過1400家。

      從營收數(shù)據(jù)看,一季度末,尚品宅配整裝業(yè)務(wù)收入約6200萬,比去年同期增長了約2514%。絕量不大,但有了很明顯的起色??赡茏誀I整裝業(yè)務(wù)暫時難以大規(guī)模復(fù)制,但模式跑通后,光整裝就能做成一家獨立的上市公司,畢竟這個業(yè)務(wù)跟第二代全屋定制是呼應(yīng)的。

      何況整裝云平臺不斷將裝修公司吸引進(jìn)來,給裝修公司提供信息技術(shù)服務(wù),提供供應(yīng)鏈支持,這又跟第二代全屋定制的內(nèi)容連接起來,還能把家裝公司渠道繼續(xù)擴(kuò)大,對未來的業(yè)務(wù)增長形成強(qiáng)有力的支持。

      據(jù)大材研究梳理,近半年來,尚品宅配還有多項引起市場熱議的舉措,比如變更經(jīng)營范圍,增加了百貨零售、冷熱飲品制售、小吃服務(wù)、中餐服務(wù)、西餐服務(wù)、預(yù)包裝食品零售、散裝食品零售、糕點、乳制品零售等品類,于是大家猜測,尚品還在從大家居向大消費擴(kuò)張。

      比如跟TATA木門聯(lián)手,雙方在渠道與產(chǎn)品方面展開合作,比如尚品宅配的門店里,開設(shè)TATA木門專區(qū),用戶可以直接購買TATA的產(chǎn)品。尚品宅配的設(shè)計師上門量尺,可一次性完成家具和木門的尺寸預(yù)量;設(shè)計的效果圖,也會呈現(xiàn)木門的效果。而TATA呢,會研發(fā)專屬于尚品宅配的木門款式。

      比如走家居家電聯(lián)盟路線,跟家電連鎖品牌工貿(mào)家電合作,雙方將聯(lián)合打造家居體驗館,目前落成了近4000平米的“工貿(mào)家居·家電體驗館”,體驗館包括全屋定制、全屋系統(tǒng)設(shè)備(包括中央空調(diào),采暖系統(tǒng)、新風(fēng)系統(tǒng)、凈水系統(tǒng)、智能系統(tǒng)等)、全屋成套家電等,以樣板間+場景化的形式展現(xiàn)。

      而這個家居+家電聯(lián)盟,是2019年行業(yè)運營的一大熱點。也就是說,在每一個熱點趨勢的路線上,尚品宅配或多或少都有一些布局。

      踩中風(fēng)口,穩(wěn)步探索,又不貿(mào)然快速擴(kuò)張,將風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi),就會形成一種印象:覺得這家公司比較靠譜,還有前景。

      還有一個非常大的亮點是,尚品宅配在自媒體運營方面非常強(qiáng),目前搭配了線上全渠道的引流架構(gòu),由官網(wǎng)、公眾號、微博號、抖音號等組成。

      先是將公眾號做成了千萬粉絲大號,形成了多個公眾號構(gòu)成的矩陣,經(jīng)常產(chǎn)出10萬+的熱文,早先有公開數(shù)據(jù)提到,電商板塊的營收當(dāng)中,微信貢獻(xiàn)了近6成。從2018年開始,全力押注抖音,形成了強(qiáng)大的抖音矩陣號,圈粉已有千萬級。

      有哪些號是尚品宅配的呢?最大號當(dāng)數(shù)設(shè)計師阿爽,1300多萬粉。還有設(shè)計幫幫忙、wuli設(shè)計姐、設(shè)計好房子、家居設(shè)計小思妹等達(dá)人號。還有幾個主力的藍(lán)V賬號,包括尚品宅配、維意定制、Homekoo整裝云等,都是百萬粉絲級別。

      出人意料的是,大材研究發(fā)現(xiàn),尚品宅配的新居網(wǎng),就負(fù)責(zé)各種自媒體,把自己做成了專業(yè)的MCN機(jī)構(gòu),覆蓋抖音、快手、火山、今日頭條、微博、微信等。單純就是做MCN這個業(yè)務(wù),手中掌握1、2億的粉絲,做得非常厲害的公司,都有可能單獨上市,比如像如涵電商這類。

      這只是一個初步梳理,大家可以看出,尚品宅配不僅僅是給業(yè)主做柜子、做家具,也不僅僅是做全屋配齊的整裝業(yè)務(wù),它同時在探索更多的新模式,不缺席任何新出現(xiàn)的機(jī)會;同時在努力搭建公司自己的全渠道流量池,這個是非常值錢的。

      其實跟歐派家居比起來,尚品宅配、索菲亞的差距還是比較明顯,歐派2018年營收115.09億元,但目前的市值已經(jīng)高達(dá)411億元左右。營收差距在4、50個億,但市值差距高達(dá)250多億,無疑在制造想象空間方面更為強(qiáng)悍。

      (作者:鄧超明 原標(biāo)題:尚品宅配市值反超索菲亞,營收還落后6億,這家公司制造增長空間的能力遠(yuǎn)超想象!)

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