熱軋板卷周評：基本面依然偏差，市場成交未出

　　【滬津粵地區概要】

　　華東市場方面：本周上海熱軋市場價格小幅上漲，現1500mm普碳鋼卷主流報價3640-3650元/噸，1800mm寬卷主流報價在3740-3770元/噸。低合金1500mm主流報價3840-3860元/噸，1800mm低合金報價3900-3910元/噸。本周周初黑色商品期貨市場開盤拉漲，現貨商家隨盤拉漲，市場交投活躍，商家心態稍有回暖，加上前期價格倒掛較多，商家挺價情緒較為積極，但之后幾日高位成交受限，也導致了漲勢受阻后繼乏力，目前商家操作模式依然是以出貨為主，由此也可以看出商家對后期市場并不十分看好，加上本周數據發布，鋼廠產量繼續增加，總庫存降幅收窄，整體依然處于供應、庫存雙高情況，需求雖然有所回暖，但依然不足以支撐當下的雙高壓力，后期若無新的政策支持，則價格整體向上空間較為有限，而當市場難以消化高產量時，價格或將有所回落。

　　華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格上漲50元/噸。目前主導鋼廠4.75mm以上普卷價格在3790-3810元/噸，2.75mm卷價格在3910-3920元/噸之間，與上海價差140元/噸，與天津價差110元/噸。本周價格上漲主要受基本面需求復蘇，期貨技術性反彈影響。整體來看漲幅呈前高后低之勢，周五價格小幅下跌。成交方面，本周大戶日均成交在500噸左右，中戶日均成交在300噸左右，周一周二成交較好，下半周成交轉差，一些前期低價拿貨的人開始在市場上出貨，報出的價格較主流價格低10元/噸左右，一定程度上抑制了價格的上漲。庫存方面，本周樂從熱卷庫存在55.9萬噸，環比下降2.9萬噸，去庫存速度為近一個月以來最高，顯示需求復蘇良好。整體來看，當前期貨市場仍有反彈動能，下周中秋節前補庫或能刺激部分需求，當前市場心態較八月有大幅改善，預計下周廣州熱卷價格繼續偏強震蕩運行。

　　華北市場方面：本周京津冀地區熱軋市場止跌反彈，周初熱軋板卷現貨市場受期貨、鋼坯上漲帶動，開盤即出現上漲，部分區域成交活躍，出貨火爆。隨后個別地區進入盤整階段，其他市場繼續盤整上漲，不過高價位成交乏力。庫存方面，本周京津冀地區熱軋庫存以增庫為主，月初各地陸續有到貨現象，而且雖然間或有活躍成交，但降庫依舊比較慢，因此各地庫存繼續呈現上升態勢，當前京津冀地區熱軋總庫存36.52萬噸，較上周上升2.61萬噸。周末期貨回落，鋼坯也再次下調，加之之前價格上漲成交支撐力度不足，因此目前商家心態略顯謹慎，預計下周市場可能會議震蕩盤整為主。

　　【指數方面】

　　9月6日Myspic國內鋼材價格綜合指數139.71上周上升1.46%，較上月下降2.12%，與去年同期相比下降13.79%；國內扁平材指數為121.71，較上周上升0.88%，較上月下降1.83%，與去年同期相比下降13.91%；熱卷指數為132.97，較上周上升1.13%，較上月下降2.00%，與去年同期相比下降14.45%。

　　【價格方面】

　　

　　熱軋板卷：本周國內熱軋板卷市場價格震蕩上漲。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3804元/噸，較上周上漲32元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3745元/噸，較上周上漲31元/噸。

　　【庫存方面】

　　

　　表1：全國主要區域熱卷庫存變化(2018.8.30-2019.9.6）

　　從各區域的庫存數據看，庫存增幅最多的城市是華北，較上周增長了2.6萬噸；庫存下降最多的城市是華南地區，較上周下降2.9萬噸。

　　【趨勢分析與建議】

　　本周市場價格處于趨弱向下態勢，市場真個基本面暫無好轉跡象，市場情緒相對偏空。就商家而言，當前對市場看空較多，但是低價售賣的意愿則較少，在操作上則相對謹慎，就此情形看，短期價格呈現趨弱向下。